黄牛最大获利61%！一年一度的基金排名战来了。

正式进入最后一个月，2022年公募基金年度业绩领取战即将到来。 最近a股市场的回暖给该基金的业绩争夺战带来了戏剧性的变化。

数据显示，截至目前，上证综合指数已下跌3156.14点，较年初的3649.15点下跌13.29%。 在此期间，许多基金抓住了市场的机会。 Wind资讯数据显示，截至12月2日，主动权益类基金中排名第一的是黄海管理的万家宏观择时多策略基金，年内业绩占比超过60%，达到61.29%，是今年以来唯一一只业绩占比超过60%的主动权益基金。 同样由黄海管理的万家新利、万家精品A位居第二、第三。

目前，黄海管理这三只基金的业绩与后来者存在较大的业绩差距，具有非常强的业绩领先优势，今年可能会再现2019年、2020年等“一人包揽前三”的盛况。 但是，最近市场出现了反弹，房地产、银行等价值风经常出现，2022年的最终排名如何，还需要市场检验。

现在，一个人承担“前三”

今年主动基金亏损

2022年市场震荡下行，可以说一波三折。 从主流指数来看，除分红指数为0.07%的正收益外，其他主流指数均呈现不同程度的回落。 其中上证指数、沪深300、深证成指、创业板指跌幅分别为13.29%、21.65%、24.48%、28.28%。

各行业业绩分化也很严重。 在中信一级行业，电子、综合金融、媒体、建材、国防军工、轻工制造、计算机、家电降幅均超过20%，只有煤炭单独涨幅达到27.7%，交通运输涨幅也达到1.05%。

总体来看，公募基金今年业绩略好于主流指数。 WIND资讯数据显示，截至12月2日，权益基金今年以来平均收益率为-15.48%，包括混合型、股票型； 除今年新成立的基金外，只计算并公开了11月30日的净资产)，优于沪深300、深证成指、创业板指等各主要指数。

其中，持股80%以上的普通股型基金“失血”严重，今年以来平均业绩为-18.87%，持股混合基金今年平均跌幅也达到19.59%。

值得一提的是，今年以来一直摇摇欲坠，只有少数行业取得了成绩，所以今年基金的业绩分化较大。 2021年，活跃权益类基金业绩排名第一和第十的基金，收益率只相差10个百分点左右，而目前第一和第十名的差距已经达到44个百分点左右。

WIND资讯数据显示，截至12月2日，主动权益类基金年业绩排名第一的是黄海管理的万家宏观择时多策略基金，年业绩占比超过60%，达到61.29%，是今年以来唯一一只主动权益类基金，占比超过60% 同样由黄海管理的万家新利、万家精品A排名第二、第三，收益率分别达到55.44%、46.65%。

目前黄海管理的三只基金与后来者的业绩差距非常大。 目前排名第四的是缪玮彬管理的金元顺安元启，与第一的业绩差距达到22个百分点左右。 事实上，年内业绩前三名表现稳健，均为黄海管理的三只基金。

顺便说一下，近两年，某基金经理独占业绩前三的情况频繁发生。 例如，2019年广发基金刘格菟一人独占业绩前三，2020年赵诣一人独占业绩前四。 如果黄海能继续保持如此高的业绩领先地位，也有可能复制这样的辉煌。

此外，取得良好成绩的还有英国大国企业改革主题、万家颐和a、中银证券价值精选、华商评选回报a等。 从规模角度看，目前活跃权益类基金排名靠前的基金大多是规模在10亿以下的基金。 业内人士分析，该类基金在市场震荡的情况下容易抓住机遇，获得良好收益。

但今年明显是业绩排行榜上，煤炭、房地产等行业基金大幅战胜了其他自主权益基金。 对此，万家基金副总经理、万家宏观择时多策略基金经理黄海表示，今年是宏观波动的大年，宏观波动主要来自两个因素。 一是在全球高通胀下美联储持续加息，超出预期。 二是疫情引发的国内经济反复紊乱。 前者带来全球能源股的大行情，后者加强了投资者对国内稳增长政策的预期，特别是在房地产领域。 此外，由于过去三年的结构性行情，权益资产过度配置于成长股，明显低于金融和周期等价值股。

“特别是在今年这种内外都存在不确定性的环境下，低估值、高分红、业绩稳定的公司属于稀缺资源，大规模的资产配置必然会有一个从成长股到价值股的再平衡过程，目前这一再平衡过程还在继续。 ”黄海表示。

汇丰基金经理刘升也有自己的见解。 他表示，今年全球宏观基本面不太好，大部分行业基本面受一些宏观因素影响趋弱，各行业结构性亮点较少，因此今年基本面较强或低估值叠加基本面改善的公司相对较好，煤炭、房地产等传统行业表现较好这些行业此前对基本面预期悲观，估值大幅下降，但今年通过他们的基本面改善推动了相关板块估值的修复

“市场本身有比较有节奏的轮动特性，一般来说，很难用单一的方式连续跑三年以上。 由于本轮行情在2019年至2021年三年间积累了增长方式非常高的超额收益，在今年的调整中获得更好的价值表现是正常的现象。 ”华宝动力组合基金管理人刘自强表示，由于价值与成长板块估值的差异，这一调整还没有完全结束，未来仍将是价值型态绝佳。

年末排行榜战胶着了

基金经理有一定的力量应对

年排行榜战落下帷幕不到一个月，最后20个交易日的角逐也尤为激烈。

截至12月2日，权益基金前十名的排名与今年上半年的“半程”排名相比，前十名中有四位发生了变化。 中信建投低碳增长、招商稳健平衡、中庚保值质量1年持有、浙商智选价值4只基金上半年挤进前10名的基金已经低于前10名。

从目前最新排名来看，黄海管理的万家宏观择时策略、万家新利、万家最佳三只基金与排名第四的金元顺安元启相比，仍然至少保持8.21个百分点的领先优势，金元顺安元启挑战冠军的比例为22.85%

前五名中，第四名的金元顺安元启和第五名的英国大国企业改革主题，以及英国大国企业改革主题和第六名的万家颐和之间的业绩差距仍然在6个百分点左右。 但从第六名到第十名的业绩差距很小，比如第六名中银证券价值精选和华商评选回报的年收益不足一个百分点，这意味着行情波动随时可能改写排名。

事实上，自11月以来，港股、医药、房地产等上半年承压板块纷纷爆发，权益基金席次已经洗牌一个月。 重仓光伏板块中信建投低碳增长基金近一个月净利润下跌4.87%，排名也从10月末全部市场第六滑落至第十一，10月末排名第八的中融研发创新近一个月下跌0.27%，最新排名也跌至第十三。 白冰洋管理的中银证券优势制造、中银证券健康产业两只基金进入前十，她管理的另一支基金——中银证券价值精选排行榜也从10月底的第十位上升到目前的第七位。

虽然最后冲刺的表现与这一年努力的回报有关，但许多基金经理表示，投资必须着眼长远，年底还要再保持一定的定力。

华宝动力工会基金经理刘自强表示，最后一个月一般会多考虑明年的布局，不会为了排名而做出过激的安排。 这个阶段需要更多的耐心，寻找明年市场最好的主线，提前布局，等待市场反馈确认，最后加大布局，获得新行情的回报。

鑫元长江三角洲混合基金经理李彪也直言，最后一个月不会过度强调年度内排名而改变前期的投资策略，应该会保持之前一贯的投资策略，不会有太大的变化。 “今后的时间和一年中的每一天一样。 ”他说。

“我从长远看，依然会保持积极的心态应对最后一个月。 ”汇丰基金经理刘升对一年一度的年末排行榜战也有同样的心情。 他表示，为了从战略上把握未来5-10年有望持续高速增长的公司，适度关注逆向和低估值的机会，将继续聚焦光储产业，遵循自己的选股框架。

万家基金副总经理、万家宏观择时多策略基金经理黄海也认为，在投资中，坚持中长期眼光和绝对偏利策略更为重要。

“四季度以来，宏观政策频繁出台，变化较大，市场震荡波动较大，但我们仍然秉承价值投资理念，努力挖掘中国经济转型大背景下的结构性机会，长期持有市值不够高、估值较低的优质公司，行业和公司”黄海指出。

明年经济复苏的概率很高

或者让市场回到上升轨道

激烈的业绩排名战仍在继续，许多基金经理也在为明年的布局做准备，相对看好明年的市场。

目前业绩第一的黄海就年底反弹表示，这方面希望通过美国经济数据下行，美联储加息明显放缓，美元对人民币汇率保持稳定。 另一方面，由于防疫政策优化和房地产政策三箭双雕，市场对明年经济预期开始乐观。

“a股市场在强烈期待和微弱现实的背景下，呈现出触底反弹的态势。 在不确定性逐步降低、宏观政策有效发挥的推动下，明年a股市场有望迎来稳健的长期底部。 ”黄海表示。

刘自强也相对看好明年的市场。 他说，从中长期看，我正在看后续行情。 另一方面，市场在3000点左右反复调整后，估值已经处于历史低位； 一方面，政府在稳增长方面持续发力，扭转了房地产行业的危机局面，同时，疫情管理的精细化过程，将打破过去的束缚。 如果加上今年形成的低基数，明年的经济有很大概率会恢复。 这将使市场回到上升轨道。

“国内经济上升动力越来越足，海外不利因素不断消化，目前估值处于历史低位，站在目前，当前国内宏观和海外环境负面因素不断消化。 如果没有突发情况，对市场的未来相对乐观。 ”李彪也很乐观。

李彪还表示，看好未来香港股市表现，基于三个原因，一方面，美联储有望结束此轮加息周期，成为降息周期。 第二，国内产业政策放宽。 近期房地产政策有所放松，后续的网络教育政策也有望放松。 它们是推动股价显著上涨的重要催化剂。第三，目前恒生AH股溢价指数处于历史高位，有望在此后继续收敛。

对于中期市场的解读，张延闽表示，第一，机会局限于少数行业的现象是不可持续的。 过去三年，宏观环境压力大，不确定性下投资者过度追求确定性，极少数行业在非常短的时间内透支了其可评估性。 因此，以前占有太便宜的品种，应该非常警惕。

其次，风险暴露在许多行业也不是常态。 今年以来，让投资者不安的主要因素来自外部宏大的叙事话题，但自下而上微观企业的能力变化不大。 如果相信创业精神是跨越周期的最终力量，现在集中大量风险暴露无疑也不是常态。

第三，寻找高倍率资产。 随着市场对外部负面新闻的充分反应，越来越多的公司进入了击球的禁区。 应该对现在的市场更加贪婪，充分挖掘中期高倍率的股票。

“长、中、短期都看好蓄光行业未来成绩，但目前蓄光板块多数公司成长空间、速度、持续性、确定性较好，估值已回到吸引力水平。 以光伏、蓄电为代表的清洁能源可能在未来几年成为世界各国最重要的经济活动之一。 ”刘升谈好领域。

看房地产链、消费、医药、疫后复苏等板块

对于板块和值得关注的投资机会，房地产链、消费、医药、灾后恢复等板块被提及。

“现阶段，重点关注内需关联度较高的中下游制造业、服务业、科技行业。 ”朱裕表示，第一是制造业升级的战略机遇，包括数字化浪潮下的计算机软件和云计算、产业升级的长期机遇。 二是灾后修复困境反转性机会，包括受益于国内需求回升、政策态度友好、成本下降或竞争格局改善的领域，如白色家电、大众消费品、房地产、高等职业教育、医药生物等。

黄海更看好稳增长政策下的投资机会，尤其是当供给端偏紧或走出彻底行业时，在需求回暖阶段上游资源品、房地产产业链等有弹性，同时也期待未来需求逐步企稳回升的消费类优质公司。

刘升表示，正在看好光储板块。 其一，关注行业空间大、产业阶段处于高增长引领期、增速快于全行业、价格灵敏度低、竞争格局好、盈利水平高的光存储新场景——“家族式光存储”产业链。 此外，“大型地面电站蓄光”和“中型工商业蓄光”的产业前景也非常广阔。 其二，关注储能领域首发优势显著、技术创新持续引领、护城河持续加深、盈利能力有望周期性提升的电池龙头。 其三，关注光伏领域新技术有望突破、中长期有望持续领先的公司。

张延闽从两个方向寻找机会。 一.传统行业周期逆转。 我们相信循环的力量。 当传统行业供求关系逆转时，周期轮换会带来非常好的投资机会。 例如，备受瞩目的造船、家禽养殖行业； 二、新的产业趋势。 细分行业的技术突破往往带来新的产业趋势投资机会，如3D打印、创新医疗设备、化工新材料等。

“因为价值和增长的轮换还在进行中，所以可以很好地看到价值的方向性。 在经济逐渐复苏的过程中，价值类品种也首先受益。 因此，目前在看好房地产、产业链、消费、医药、疫情后复苏等板块的同时，也在积极关注高端制造等国产替代机会较高的方向。 ”刘自强说。

李彪表示，我们看到的是内需经济的主线，以及国内稳增长措施持续落地、内需潜力不断激发的三条主线。 二是核心零部件国产化主线。 国内加快建设制造强国和质量强国，在核心零部件国产化领域有充分优势，能不断出现优质标的三是中央企业国有企业改革的主线。 在全面深化供给侧改革的背景下，国有企业改革加快推进，国有企业改革战略布局带来的投资机会备受关注。 比如军工、运营商等板块。

本文来源于中国基金报